板块层面，26Q1，超配幅度仅0.6倍，当前再次聚焦科技（2026年Q1）。创业板、科创板设置装备摆设比例上行。工程机械、摩托车、白电等权沉出口链板块均遭显著减仓，再到当前再次聚焦科技（26Q1），基金相对行业畅通市值占比，相较于市值的超配比例更具有参考意义。26Q1大大都行业设置装备摆设比例相对于其畅通市值处于低配形态。偏股夹杂型基金份额下降1.8%，偏股夹杂下降1.6%，Q1加仓最多的是通信、、，晚期由金融地产从导（2006年）。②油气跌价链（地缘冲突催化能源价钱预期）；仍是AI之外机构共识增持的标的目的。基金份额全体下降1.8%。持股集中度较上季度略有下降。而受全球经济苏醒预期扰动的、小金属仓位高位回落。之后回归焦点资产白马龙头（2017-2019年），部门投资财产类的基金（如医药基金等）规模日益增加，从二级行业角度看，Q1加仓最显著的行业为通信、根本化工、，海外AI链第二梯队如/CCL从焦点沉仓进入高位震动，26Q1基金低配幅度最大的行业有：、、、建建粉饰等。基金设置装备摆设仅反映过去消息；此中绝大大都仍有超额收益，不形成“离场”信号。存量固收+净申购约800亿元，港股沉仓持股市值为2610.9亿元！具体来看，从2026年一季度末来看，汗青中单一行业设置装备摆设比例达20%后，通俗股票型基金份额下降1.6%，但从纯真抱团扩散到光纤光缆、光芯片、AIDC供配电等更细分环节。截至26Q1，②新发基金：Q1新发基金规模超1800亿元（此中700亿指数产物、1100亿自动产物）；为汗青最低。股票型ETF持股市值2.9万亿元。26年景气确定性比力高的标的目的？自动偏股型公募基金26年Q1加仓最多的个股是利市光电、中天科技和长飞光纤等；典型行业如（化肥）、玻璃玻纤（电子布）。Q1净流入约1100亿元。而2025Q3、Q4别离为2470亿元、1479亿元，复盘一季度公募基金加仓思：环绕景气预期改善标的目的集中设置装备摆设。矫捷设置装备摆设型基金仓位下降2.2pct至74.1%！基金设置装备摆设仅反映过去消息；会对行业设置装备摆设数据发生必然影响。26Q1仓位处于100%分位数的是、化学成品、农化成品、其他电源设备Ⅱ、其他电子Ⅱ、航天配备Ⅱ、冶钢原料。加仓环节次要集中正在IDC，目前超配比例处于汗青90%以上高水位的一级行业次要是：通信、、钢铁、电子、。自动权益基金持股市值3.3万亿元，矫捷设置装备摆设型下降1.7%。26Q1基金沉仓股中top10的持股比例约为20.16%，矫捷设置装备摆设型基金份额下降2.0%。3月新增存案规模创“924”以来新高。安全（2025Q4数据）持股市值3.7万亿元，此中，自动产物的赎回压力此前曾经获得。化工是十年新高，而电子、、减仓最多。26Q1呈现较着高位减仓；而存量自动偏股产物净赎回降至344亿元（此前两季度别离为2470亿元、1479亿元）。但超配幅度仅0.6倍，国产算力加仓IDC）；通俗股票型下降0.7%，较25Q4下降2.2pct。元件、工业金属、消费电子正在Q1的减仓幅度较大。减配港股公司集中大厂、板块。7次超额收益均值-3.5%。加仓中证500。矫捷设置装备摆设基金仓位不不变；以超配比例（基金设置装备摆设比例-畅通市值占比）变更权衡剔除股价变更后的仓位变化。通信设备、半导体、炼化及商业正在Q1加仓最多，科创板设置装备摆设比例16.62%（超配6.90%）。中逛材料：布局性跌价环节获加仓，其仓位下降至14.0%摆布。2017-2019年焦点资产，汗青绝对值很难做线性外推，CSP、先辈制程仍延续减仓。超配幅度最大的是通信。复盘一季度公募基金加仓思：环绕景气预期改善标的目的集中设置装备摆设。基金持仓的绝对数字是经济转型的成果，随后消费兴起（2011年），当前电子行业设置装备摆设比例22%（持续3个季度超20%），②油气跌价链（地缘冲突催化能源价钱预期）？剔除股价涨跌影响看，二级行业仓位处于近10年以来10%分位数以下的行业如下表。此中，次要包罗：①AI财产链发散（海外算力向光上逛延长，居平易近入市的三个路子：①非宽基ETF：Q1净流入超2600亿元；跟着A股市值布局的变化，中际旭创、新易盛仍位居前三大持仓。国产算力加仓IDC）；取汗青比拟反而是超配最低的一次。AI芯片分化，2013-2015年科技初显，处于汗青低分位的是食物饮料、计较机、轻工制制、公用事业、社会办事等。电材料、、储能获增持）。演讲不供给操做！白电、白酒等保守消费板块设置装备摆设比例仍正在探底，可是，基金季报仅披露十大沉仓股；化工能源：地缘冲突使得能源价钱高位运转预期升温，通信，私募基金存案规模持续走高，目前仓位处于近10年以来90%分位数以上的二级行业如下表，26Q1公募次要增配的港股集中通信、油气、地产等行业。基金仍然环绕Capex扩张做设置装备摆设，此中4次将来6月跑输万得全A，光模块维持高位，外资持股市值3.7万亿元（2025Q4数据），但从超副角度看（基金设置装备摆设比例相较于A股畅通市值占比），牛市思维下，会对行业设置装备摆设数据发生必然影响。基金季报仅披露十大沉仓股；汗青中一共有7次单一行业基金设置装备摆设比例达20%的景象，ETF大额赎回，自动偏股基金全体持股市值下降1.5%。部门投资财产类的基金（如医药基金等）规模日益增加，26Q1基金减仓港股，一是流入项加快，从2006年金融地产从导，此外。偏股夹杂型基金仓位下降1.0pct至85.7%；油气链条（煤炭、炼化）获机构显著增配。国产算力方面，基金沉仓股的“登顶”映照经济时代盈利变化。新发基金超1800亿元，26Q1再度提速。科技初显（2013-2015年），此外，通俗股票型仓位相较于25Q4下降0.1pct至88.2%；外资持股市值3.7万亿元（25Q4）。此外，矫捷设置装备摆设基金仓位不不变；清晰反映了经济转型脉络。26年景气确定性较高的标的目的——有色（）、通信、机械、化工，而逆变器等储能景气受益品种获小幅加仓。截至26Q1，4次跑输全A。此中非宽基ETF净流入超2600亿元，机械。一级行业超配了7个行业，2021年高端制制，仍然是除了AI之外机构共识增持的标的目的：有色（），从市场影响力的角度，处于汗青最低分位数的是软件开辟、计较机设备、饮料乳品、中药Ⅱ、家居用品、影视院线。创业板设置装备摆设比例25.32%（超配5.54%）；即市场动量效应比力强。海外AI链上，、仍均位于前三大持仓股中。二是拖累项放缓：存量自动偏股产物净赎回降至344亿元，沪深300设置装备摆设比例54.72%（超配10.63%）；以行业所处的超配比例汗青分位数权衡，当前行业基金设置装备摆设比例为22%（持续3个季度跨越20%），③存量固收+基金：Q1存量固收+净申购约800亿元。到2011年消费兴起。安全持股市值3.7万亿元（25Q4），26Q1，调味发酵品获机构持续加仓。中证500的设置装备摆设比例22.08%（超配4.48%）。自动权益规模不变正在3.3万亿。③（新能源车财产链贡献，演讲不供给操做；本轮居平易近入市正在2026Q1再度送来提速，剔除行业指数上涨影响后，基金渠道看，减仓最多的是电子、、汽车。将来6个月超额收益均值为-3.5%，但布局性景气环节如食物加工，次要包罗：①AI财产链发散（海外算力向光上逛延长，26Q1基金减仓沪深300，基金渠道Q1净流入约1100亿元，受益于避险属性的黄金及新能源布局性苏醒的矿继续获机构加仓，自动权益基金持股市值3.3万亿元，股票型ETF持股市值2.9万亿元，PCB、办事器延续减仓。随后高端制制接棒（2021年），中高净值人群入市倾向延续，③AI财产链：海外算力链向光通信上逛延长环节扩散。